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钾肥之王*ST盐湖面临破产重整? 回应:等待法院裁定

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中国证券报

钾肥之王* ST盐湖面临破产重组?回应:等待法院判决

曾经是“钾肥之王”,2018年销售收入近180亿元的* ST盐湖被拖欠破产重组,欠款不到500万元。

8月16日晚,* ST盐湖的纸张公告震惊了市场。公司债权人格尔木泰山实业有限公司向西宁市中级人民法院申请重组公司,理由是公司无法偿还到期债务,显然缺乏流动性。

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目前,债权人是否申请* ST盐湖的破产重组可以被法院接受,而公司是否进入重组过程仍存在很大的不确定性。

然而,根据这一公告,公司资金链的紧张程度已经畅通无阻,引起了投资者的强烈关注。

* ST盐湖董事会秘书李伟专门向中国证券报表示,该公司仍在等待法院对该公司破产重组申请的裁决。如果可以输入重组程序,经理将发布重组计划。

李伟还表示,公司目前的化工项目承受很大压力,主要原因是原材料价格上涨和化工项目产能上升,化工项目继续遭受损失。自今年年初以来,钾肥的价格一直较好。该公司将通过下半年增加钾肥来改善上市公司的业绩。

保持* ST盐湖壳的最后期限不到半年。 * ST盐湖可以转向安全吗?

已经盈利20年

该公告显示,破产重组申请的“火线”是来自* ST盐湖和泰山工业的不到500万的债务。相比之下,* ST盐湖2018年的销售收入接近180亿元。

“巨无霸”被不到500万的债务困扰,公司目前的困境显而易见。

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“一家好公司,在过去两年中连续亏损巨大,实际上已经走到了市场的边缘。”长期跟进* ST盐湖资深投资者告诉记者他的苦恼。 “独特的核心资源优势,庞大而严峻的国内产品需求,如此良好的基础,在国内上市公司中是罕见的。”消息人士说。

盐湖股份的历史可以追溯到20世纪50年代建立的青海钾肥厂。它是新中国第一家钾肥生产商,被称为“大韩民国之王”。

它能够承担长子的负担,并从公司独特的资源优势中受益。盐湖的钾肥生产主要依据查尔汗盐湖的钾盐资源。已探明的氯化钾储量为5.4亿吨,占该国探明储量的50%以上。

公司董事长王兴福去年接受“中国证券报”独家专访时表示,自工厂成立以来,盐湖已积累了4000多万吨钾肥,提高了钾肥的自给率。在中国,从过去不到20%到60%。大合同是“蹲价”的坚实后盾。该公司的钾肥业务被称为中国农业肥料的“压载石”。

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察尔汗盐湖水采摘船的摄影

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钾肥生产线的照片:何伟

公司于1997年8月登陆深圳证券交易所主板市场。自上市以来,公司连续20年保持业绩增长态势。资源禀赋和战略地位,盐湖自上市以来一直是资本市场上的超级明星白马股票。

多年来销售毛利率一直保持在40%以上,最高达77%,公司的净资产收益率接近50%。社保基金,QFII和基金是公司十大流通股的常客。

然而,从* ST盐湖上市以来的利润率数据来看,可以看出该公司近年来的利润率大幅下降。

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* ST盐湖近年来建立了“走出钾,夺镁,开发锂,整合碱,优化氯”的战略布局,创造了生态“镁锂陶艺园”(美丽家园的和谐)。上述工业项目全面投产后,公司将形成一个典型的循环经济模式,与新的光伏能源和热能的发展,天然气和煤炭的耦合发展相结合。

其中,盐湖锂业务近年来已成为公司的一大亮点。在引进国外先进锂吸附剂的基础上,该公司的子公司Lanke Lithium持有24.48%,解决了从高镁到盐水的锂提取的全球问题。

记者曾对该公司的盐湖锂提取设备进行了研究。巨大的锂提取罐含有锂吸附剂。盐水中的锂通过交换方法提取,最后通过一系列化学反应制成工业级碳酸锂。吸附交换法的最大优点是经济,环保,具有很大的优点,工艺简单,回收率高,选择性好。

兰科锂业的消息透露,该公司的盐湖具有较低的锂提取综合成本。与矿山锂提取相比,成本优势非常突出。

两个主要表现“黑洞”继续受到拖累

尽管钾肥和碳酸锂业务表现令人印象深刻,但很难掩盖公司的化学项目以及金属镁一体化项目的性能下降。

从查尔汗盐湖资源特征看,开展化工项目和金属镁一体化项目具有一定的合理性。查尔汗盐湖是一个高镁锂盐湖。据数据显示,察尔汗盐湖的核心储量为40亿吨氯化镁和1204万吨氯化锂。镁与锂的比例超过300,并且锂也同时产生。

中国的铝土矿严重依赖进口。从金属原料的战略供应的角度来看,迫切需要扩展具有与铝相似的性质的金属。镁在金属性能方面接近铝,被公认为未来的金属。它广泛用于汽车轻量化,电子信息设备和航空航天。

“从综合利用盐湖资源和国家战略资源安全的角度来看,公司发展金属镁业务是必要和便利的。”王兴福曾经详细告诉记者关于公司镁金属业务发展的逻辑。

然而,由于种种原因,上述两个项目的生产被推迟,导致财务费用和资产减值准备大幅削减了公司的利润。 2017年,公司亏损41.59亿元,2018年亏损34.47亿元,连续两年亏损“上限”。

在2018年,该公司在其2018年公司董事会报告中提供了债转股和债务重组的解决方案,但该公司尚未给出具体的计划。

2019年8月13日,为了回应投资者的询问,* ST盐湖表示,该公司的债转股和债务重组工作仍在进行中。

据消息人士透露,该项目规模难以操作,金融机构的态度一直非常谨慎。债转股没有实质性进展。

公司2019年季度报告显示,截至2019年第一季度末,公司资产负债率为74.83%,流动资产和流动负债分别为114.19亿元和316.64亿元。

剩下的时间不多了

* ST盐湖此前表示,其2019年实现亏损的措施包括剥离非主要资产,提高钾肥和锂的产量和质量,以及加速镁生产的实现。

为了减少损失,公司于2019年初开始在青海省的产权交易市场上出售公司自有车辆。自5月以来,* ST盐湖经常列出其子公司拥有的一些房地产项目。 7月26日,盐湖新区还将转移榆中县的工业用地和西宁市的仓储用地。上市价格分别为3.5亿元和3亿元。

经过努力,该公司与去年同期相比减少了亏损,但目前的运营困境并没有从根本上扭转。据该公司介绍,2019年1月至6月,该公司的氯化钾产品销售和价格与去年同期相比有所增加。然而,由于公司综合利用项目的第一和第二阶段,盐湖海纳PVC集成项目,以及金属镁一体化项目,该公司的半年度业绩仍然处于亏损状态。据估计,上半年亏损将为4.2亿元人民币至5.5亿元人民币。

知情人士指出,对于公司而言,重组之路也是最后的出路和希望,而重组可以更好地帮助企业摆脱负担并投入战斗。

* ST盐湖表示,重组过程旨在挽救债务人的业务,保留债务人的法人资格并恢复持续的盈利能力。如果法院正式接受公司重组申请,公司将配合法院和管理人员依法进行相关的重组工作,依法履行债务人的法律义务。如果公司成功实施重组并实施重组计划,将有助于优化公司的资产和负债结构,提升公司的可持续经营和盈利能力。如果重组失败并且公司宣布破产,公司的股票将面临被终止的风险。

* ST盐湖没有多少时间了。

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